Solide performance commerciale sous-jacente- Chiffre d’affaires à 67 milliards d’euros ; EBIT ajusté à 4,3 milliards d’euros ; EBIT
(reporté) à 3,4 milliards d’euros ; BPA (reporté) de 3,71 euro
- Le dividende proposé pour 2017 est de 1,50 euro par action, en hausse de 11 % par
rapport à celui de 2016
- Solide environnement commercial ; ratio commandes nettes / chiffre d’affaires de 1,5 ;
carnet de commandes record étayant les montées en cadence de production
- Flux de trésorerie disponible avant fusions et acquisitions et financements-clients à 2,9
milliard d’euros
- Charge totale de l’A400M de 1,3 milliard d’euros en 2017 ; risque futur atténué
- Airbus prévoit une hausse de l’EBIT ajusté d’environ 20 % en 2018
AIRBUS SE (SYMBOLE BOURSIER : AIR) A PUBLIE SES RESULTATS POUR L’EXERCICE 2017 ET SES PERSPECTIVES POUR 2018
Tous les indicateurs clés de performances 2017 ont été dépassés, notamment grâce à de solides performances sous-jacentes. « Nous avons surpassé tous nos indicateurs clés pour 2017, grâce à de très bonnes performances opérationnelles, en particulier au dernier trimestre », a déclaré Tom Enders,
Président exécutif (CEO) d’Airbus. « En dépit de problèmes persistants sur les moteurs de l’A320neo, nous avons poursuivi la montée en cadence de la production et avons finalement livré un nombre record d’appareils. Concernant l’A400M, nous avons amélioré la situation en matière industrielle et capacitaire, et convenu d’une remise à plat contractuelle avec les clients gouvernementaux qui devrait sensiblement réduire les risques résiduels du programme. Cela se traduit par le provisionnement d’une charge exceptionnelle.
Globalement, la robustesse de nos résultats 2017 nous conduit à proposer le versement d’un dividende supérieur de 11 % par rapport à celui de l’année dernière. Cela témoigne de notre confiance dans la croissance future de nos bénéfices et de notre trésorerie. » Les prises de commandes(1) en 2017 ont augmenté à 158 milliards d’euros (2016 : 134 milliards d’euros), portant la valeur totale du carnet de commandes(1) à 997 milliards d’euros au 31 décembre 2017 (fin 2016 : 1 060 milliards d’euros). Airbus a reçu 1 109 commandes nettes d’avions commerciaux (2016 : 731 avions), soit un ratio commandes nettes / livraisons de 1,5.
Le carnet de commandes atteint un niveau record de 7 265 avions commerciaux. Les commandes nettes d’hélicoptères se sont élevées à 335 (2016 : 353 commandes nettes), dont 48 exemplaires de la Famille Super Puma et 17 H175. En valeur, le ratio commandes nettes /livraisons d’Helicopters est proche de 1. Defence and Space a continué d’enregistrer une bonne dynamique, en particulier pour les avions militaires, dont les prises de commandes incluent 22 avions de transport léger et moyen, cinq ravitailleurs A330 MRTT et le contrat Eurofighter avec le Koweït. Deux satellites de télécommunications tout-électriques ont été commandés au quatrième trimestre, en dépit d’un contexte de marché atone.
Les changements de périmètre de Defence and Space ont eu un impact négatif de 1,9 milliard d’euros sur le carnet de commandes, et de 1,5 milliard d’euros sur les prises de commandes. Le chiffre d’affaires est stable à 66,8 milliards d’euros (2016 : 66,6 milliards d’euros). La hausse des livraisons d’avions a été compensée par une baisse du chiffre d’affaires d’environ 2 milliards d’euros induite par les changements de périmètre.
Le chiffre d’affaires de Commercial Aircraft a progressé de 3,5 %, avec la livraison record de 718 avions (2016 : 688 avions), dont 558 exemplaires de la Famille A320, 78 A350 XWB, 67 A330 et 15 A380. Helicopters enregistre un chiffre d’affaires en légère baisse, avec la livraison de 409 unités (2016 : 418 unités). Le chiffre d’affaires de Defence and Space traduit un impact négatif d’environ 1,7 milliard d’euros résultant des changements de périmètre, mais progresse de 7 % sur une base comparable, en partie grâce aux avions militaires.
L’EBIT ajusté – une mesure alternative de la performance et un indicateur clé reflétant la marge commerciale sous-jacente en excluant les charges ou bénéfices significatifs induits par les variations des provisions pour les programmes, la restructuration, les effets d’échange ou encore les plus-values/pertes issues des cessions et acquisitions d’activités -s’est élevé à 4 253 millions d’euros (2016 : 3 955 millions d’euros).
L’EBIT ajusté de la Division Commercial Aircraft a atteint 3 554 millions d’euros (2016 : 2 811 millions d’euros), notamment grâce aux excellentes performances de livraison et à des effets de change favorables.
Au total, 181 avions de la Famille A320neo ont été livrés, contre 68 en 2016. Le fournisseur Pratt & Whitney a introduit au quatrième trimestre des mesures correctives pour ses moteurs, qui ont été certifiées. De nouvelles difficultés sont apparues récemment. Leur impact sur les livraisons de 2018 est en cours d’évaluation. Dans le même temps, CFM International a connu quelques problèmes de maturité en 2017 sur certains lots de moteurs LEAP 1A.
La montée en cadence de production de l’A320neo demeure un défi et dépend de l’aptitude des motoristes à honorer leurs engagements. S’agissant de l’A350, des progrès notables ont été réalisés en termes d’accélération de la montée en cadence, de convergence des coûts récurrents et de réduction du niveau de travaux restants sur la chaîne d’assemblage final.
Le programme est en bonne voie pour atteindre son objectif de production de 10 exemplaires par mois d’ici la fin 2018. Enfin, la dernière commande en date d’Emirates Airlines pour des A380 apporte une meilleure visibilité sur le programme pour les années à venir.
L’EBIT ajusté de la Division Helicopters s’est établi à 337 millions d’euros (2016 : 350 millions d’euros), et reste globalement stable sur une base comparable. le plus faible nombre de livraisons, un mix moins favorable et la baisse des activités de services due à la diminution des heures de vol d’hélicoptères commerciaux ont été compensés par les efforts de transformation qui, dans l’ensemble, ont soutenu la compétitivité de la Division dans un contexte de marché difficile. La vente de la société de maintenance, réparations et révisions
Vector Aerospace a été clôturée en novembre. L’EBIT ajusté de la Division Defence and Space s’élève à 872 millions d’euros (2016 : 1 002 millions d’euros), en raison du changement de périmètre, mais reste globalement stable sur une base comparable. Concernant le programme A400M, des progrès satisfaisants ont été réalisés sur le plan industriel, avec 19 avions livrés, contre 17 en 2016. La cadence de production a été ajustée pour récalibrer les niveaux de stock, tandis que la feuille de route des capacités militaires a été redéfinie.
En 2017, Airbus a engagé des discussions avec l’OCCAR et les Nations clientes qui ont conduit à la signature d’une Déclaration d’intention (DoI) en février 2018, prévoyant une remise à plat générale du contrat, dont un nouvel échéancier de livraison, une feuille de route actualisée des capacités techniques et un calendrier révisé des opérations de rétrofit. Cette DoI représente un important pas en avant pour parvenir à un accord contractuellement exécutoire qui permette également de réduire l’exposition commerciale tout en répondant aux besoins des clients en termes de capacités et de disponibilité des appareils.
Grâce à cette feuille de route clarifiée, l’exposition résiduelle d’Airbus à l’avenir devrait être plus limitée. Une revue détaillée du programme, conclue au quatrième trimestre 2017 et incluant une évaluation de l’impact financier des adaptations relatives au calendrier, aux capacités et aux activités de rétrofit, a conduit à augmenter de 1 299 millions d’euros la provision pour pertes à terminaison.
Les dépenses de R&D autofinancées du Groupe ont diminué à 2 807 millions d’euros (2016 :
2 970 millions d’euros). L’EBIT (reporté) de 3 421 millions d’euros (2016 : 2 258 millions d’euros) inclut des ajustements totalisant -832 millions d’euros nets, contre -1 697 millions d’euros d’ajustements nets en 2016. Ces ajustements en 2017 comprennent essentiellement :
- La charge totale nette de 1 299 millions d’euros liée au programme A400M, dont 1 149
millions d’euros au quatrième trimestre ;
- Un impact négatif de 117 millions d’euros imputable aux frais de conformité, incluant la
notification de pénalités administratives inhérentes à la clôture de l’enquête du parquet
de Munich concernant la vente d’Eurofighter à l’Autriche, ainsi qu’à certains coûts
juridiques induits au quatrième trimestre par les enquêtes en cours ;
- Une perte nette de 20 millions d’euros imputables aux autres activités de fusion-
acquisition ;
- Une plus-value nette de 604 millions d’euros générée par la cession de Defence
Electronics, inchangée par rapport aux résultats publiés pour les neuf premiers mois de
- Le résultat net(2) s’est amélioré à hauteur de 2 873 millions d’euros (2016 : 995 millions d’euros) après les ajustements de l’EBIT, et le bénéfice par action (BPA) atteint 3,71 euros (2016 : 1,29 euro). Le BPA tient compte d’un fort impact positif induit essentiellement par la réévaluation d’instruments financiers et d’éléments bilanciels. Il reflète également l’évolution du taux de change euro/dollar et un ajustement des avances remboursables au titre du programme A380 à la suite d’une révision des prévisions commerciales. Le résultat financier est de 1 149 millions d’euros (2016 : -967 millions d’euros).
Le Conseil d’administration d’Airbus proposera lors de l’Assemblée générale annuelle le versement d’un dividende de 1,50 euro par action pour l’exercice 2017, le 18 avril 2018 (2016 :
1,35 euro par action). La date d’enregistrement sera le 17 avril 2018. Le flux de trésorerie disponible avant fusions et acquisitions et financements-clients s’est sensiblement amélioré à 2 949 millions d’euros (2016 : 1 408 millions d’euros), soutenu par la performance des bénéfices et le nombre record de livraisons d’avions commerciaux, et ce malgré l’impact de l’A400M. Le flux de trésorerie disponible à 3 735 millions d’euros (2016 : 3 181 millions d’euros) comprend le produit de la cession de Defence Electronics pour environ 600 millions d’euros et de celle de Vector Aerospace pour environ 400 millions d’euros.
Le contexte général des financements reste sain, avec un niveau élevé de liquidités disponibles sur le marché à des taux favorables pour les avions Airbus. En 2017, Airbus a été privé du financement des Agences de crédit export, mais Airbus et ces agences ont, depuis convenu d’un processus permettant à Airbus de solliciter à nouveau les agences pour obtenir, au cas par cas, des financements au profit des clients de l’ensemble du Groupe.
Airbus prévoit le rétablissement en 2018 de la couverture de financement des agences pour un nombre limité de transactions, tandis que la demande de financement commercial demeure élevée.
La position de trésorerie nette au 31 décembre 2017 s’élevait à 13,4 milliards d’euros (fin 2016 : 11,1 milliards d’euros), après le versement du dividende 2016 de 1,0 milliard d’euros, et d’environ 500 millions d’euros au titre des contributions aux fonds de pension. La position de trésorerie brute s’établissait à 24,6 milliards d’euros (fin 2016 : 21,6 milliards d’euros).
Les perspectives 2018 d’Airbus tiennent compte de l’application complète de la norme IFRS 15, qui constitue désormais la référence pour la reconnaissance du chiffre d’affaires(4)
Perspectives
Pour établir ses perspectives en 2018, Airbus table sur des taux de croissance de l’économie mondiale et du trafic aérien international conformes aux prévisions indépendantes qui prévalent et sur l’absence de perturbation majeure. Les prévisions de bénéfice et de flux de trésorerie disponible d’Airbus pour 2018 s’entendent à périmètre constant, avant fusions et acquisitions.
- Airbus prévoit la livraison d’environ 800 avions commerciaux, sous réserve que les
motoristes respectent leurs engagements. Sur la base d’environ 800 livraisons :
- Par rapport à l’EBIT ajusté 2017 de 4 253 millions d’euros, Airbus prévoit, avant fusions et acquisitions : Une hausse de l’EBIT ajusté d’environ 20 %. Une hausse supplémentaire d’environ 0,1 milliard d’euros de l’EBIT ajusté sous l’effet de la norme IFRS 15.
- Avant fusions et acquisitions et financements-clients, Airbus prévoit un flux de trésorerie
disponible stable par rapport à 2017 (2 949 millions d’euros).
À propos d’Airbus
Airbus est un leader mondial de l’aéronautique, de l’espace et des services associés. En 2017, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 67 milliards d’euros avec un effectif d’environ 129 000 personnes. Airbus propose la famille d’avions de ligne la plus complète qui soit, de 100 à plus de 600 sièges. Airbus est, en outre, le leader européen dans le domaine des avions de mission, de ravitaillement en vol, de combat, et de transport. Par ailleurs, l’entreprise est également un leader de l’industrie spatiale. Enfin, dans le domaine des hélicoptères, Airbus propose les solutions civiles et militaires les plus performantes au monde.
Par Matthieu Duvelleroy
Rod Stone Amine Djabali
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